美聯儲密切關注的一項通膨指標在4月加速升至三年來的高點，這進一步增強了該央行內部正在萌生的一種立場：如果價格壓力沒有緩解，將考慮加息。

個人消費支出指數(PCE)同比上漲3.8%。這是自2023年5月以來的最快年增速，當時美聯儲正處於加息週期之中，以平息疫情後爆發的通膨。

剔除了波動較大的食品和能源價格後的潛在通膨指標也創下了多年來的新高。這一指標被稱為「核心」通膨，以3.3%的年增長率上升是自2023年11月以來的最快增速。

按月計算，通膨漲幅略低於預期。整體價格上漲了0.4%，而剔除食品和能源價格的核心價格微升了0.2%。

這是一個令人欣慰的喘息之處，但總體而言，美國商務部週四發布的最新數據凸顯了央行官員們目前所處的困境，因為與伊朗的戰爭導致價格壓力正在加劇。

本月，另一項通膨指標——消費者價格指數(CPI)也顯示，消費者價格正以自2023年5月以來的最快速度 上漲 。

根據週四的數據，面對反彈的物價，消費者已經開始節制開支。經通膨調整後，4月份的支出僅增長了0.1%，同時收入停滯不前，儲蓄率降至2022年6月以來的最低水平。

商務部還下調了對第一季度經濟增長的評估，指出經通膨調整後，經濟增長了1.6%，而最初的估計為2%。

這場始於2月下旬的戰爭嚴重擾亂了全球能源市場，這增加了川普總統與伊朗官員達成協議的緊迫性。然而，目前尚未達成任何協議，而且近日戰火重燃，使得關鍵航運通道霍爾木茲海峽很快重新開放的希望變得渺茫。

美聯儲通常會忽略或「看淡」供應衝擊，因為從歷史上看，它們對價格的影響往往只是暫時的。紐約聯邦儲備銀行行長約翰·威廉斯在週四的講話中似乎支持這種做法。他承認，戰爭造成的持續供應鏈中斷令人擔憂，但他估計對通膨的影響可能會在幾個月內達峰。

但其他官員已經開始質疑這種「看淡」的做法是否正確，因為與伊朗的戰爭已經是五年來第四次導致通膨進一步偏離美聯儲2%目標的衝擊。美國經濟已經經歷了一系列推高價格的事件，包括新冠疫情、俄羅斯入侵烏克蘭，以及川普的全球貿易戰。

自2021年以來，通膨水平一直高於央行的預期。對未來五年或10年通膨的預期仍然反映出人們對央行最終成功將通膨降至2%充滿信心。但通膨高於該目標的時間越長，這種信心就越有可能開始動搖。。

由於勞動力市場比幾個月前更加穩固，越來越多的美聯儲官員接受了這樣一種可能性：可能需要加息才能將通膨完全控制住。

「關於我的風險評估，我想明確一點：風險仍然傾向於通膨走高，」美聯儲理事麗莎·庫克在週三的講話中表示。「如果預期的通膨回落沒有及時出現，我準備支持加息。」

在此之前，另一位理事克里斯托弗·沃勒在上週的演講中也明確表示，如果通膨「近期未能緩解」，他「不能再排除未來進一步加息的可能性」。他還說，「如果衡量通膨預期的指標——其中一些最近有所上升——顯示出脫離錨定的跡象，那就更是如此。」

加息的陰影正值美聯儲領導層交接之際出現。川普挑選凱文·沃什接替傑羅姆·鮑威爾擔任主席，沃什已於上週宣誓就任美聯儲最高職位。長期以來，川普一直斥責美聯儲降息不夠迅速。

川普曾暗示，既然現在由沃什掌舵，他將試圖減輕對美聯儲的施壓。在 週五的宣誓就職儀式 上——這是該儀式自1987年以來首次在白宮舉行——總統表示，他希望沃什能夠「完全獨立」。

但這種迴旋餘地可能會迅速消失，尤其是如果美聯儲開始更認真地考慮加息，這將使各類借款成本上升。

聯邦基金期貨市場的交易員預計，美聯儲最終將在明年初加息。