自帕特-基爾辛格（Pat Gelsinger）擔任CEO以來，英特爾大刀闊斧地進行內部改革，同時改變了過往的經營策略。去年英特爾發佈的IDM 2.0戰略指明瞭未來發展的三個方向，分別是面向大規模製造的全球化內部工廠網絡、擴大采用第三方代工產能和打造世界一流的英特爾代工服務（IFS）。

在新的經營策略下，英特爾大規模興建晶圓廠，且加大了相關的技術研發投入，造成了鉅額的資本支出，希望以此在半導體制造領域迎頭趕上。在摩根士丹利看來，這種做法非常激進，加大了經營的風險，最後結果很可能是大獲全勝或滿盤皆輸。

摩根士丹利在新的投資報告中，將英特爾的目標股價大幅度下調14.5%，從55美元調整至47美元，評級由“持有”變成“減持”。SeekingAlpha 表示 ，摩根士丹利認可帕特-基爾辛格的能力，也相信未來有可能扭轉局面，但短期內這種情況都不太會發生。

摩根士丹利認為，英特爾現在的經營策略需要投資多年才會獲得回報，將影響其未來幾年的現金流，而市場上還有其他具有吸引力的投資選擇。摩根士丹利預計英特爾未來幾年的成本可能會上漲40%以上，今年的銷售額會下降，到2023年只會有個位數的微量增長。