美國和中國週一在日內瓦宣布 暫時降低關稅 ，至少目前將解除過去一個月來兩國之間實際上的貿易禁運。這將 降低美國消費者在假日季節面臨貨架空無一物的可能性，或許還能限制他們不得不忍受的價格上漲。這使得全球股票價格飆升。

但是，該協議對於清除自川普總統1月就職以來籠罩在美國經濟上的不確定性幾乎沒有幫助。

如果有什麼不同的話，那就是最新的消息只會進一步凸顯了這樣一個現實：美國的貿易政策掌握在川普總統一人手中，他將自己的不可預測性視為一種戰略優勢，並嘲笑以往的政府在謹小慎微的決策過程。

一個多月內，川普對幾乎所有美國貿易夥伴徵收了高額關稅，然後又暫時取消。他提高了對中國的關稅，然後進一步提高關稅以回應 中國的報復，現在他又降低了這些關稅——但只是部分降低，而且只持續90天。在這些 反覆的決定 之前，他還進行了一系列的逆轉，其中至少有兩次包括了在一天內宣布並取消的關稅。

「我們的許多貿易夥伴現在看著美國說，『未來的貿易政策就是一直這樣下去嗎？』」研究不確定性如何影響經濟的史丹佛大學經濟學家史蒂芬·戴維斯說。「我認為，很明顯，其他國家正在重新審視要不要把美國當做可靠的貿易夥伴。」

戴維斯和兩位合著者制定的一項衡量經濟政策不確定性的指標本月創下歷史新高，甚至超過了2008年全球金融危機和2020年新冠病毒大流行期間的水平。研究表明，這種極端不確定性本身就具有破壞性，會阻礙企業招聘和投資。

從短期來看，週一宣布的休戰可能會提供一些急需的明確性。根據這項為期90天的協議，美國將把來自中國的商品關稅從145%降至30%。中國將對從美國進口的商品徵收的報復性關稅進行類似縮減。

新稅率仍遠高於川普上任前的稅率，幾乎肯定會給消費者帶來更高的價格。但這一降幅足夠大，足以讓兩國之間的貿易在某種程度上恢復——在145%的禁止性關稅實施期間，兩國之間的貿易幾乎停止。許多經濟學家預計，在未來幾週內，隨著企業競相在較低稅率生效期間補貨，進口將激增。

對投資者來說，該協議還發出了一個信號，表明兩國領導人正在尋找一種方式，從過去一個月爆發的全面貿易戰中脫身。經濟學家曾警告說，這種僵局可能導致「滯漲」——高通膨和低增長的結合——因為貿易的急劇下滑導致價格上漲，也減少了對從事卡車運輸、裝箱和碼貨工作的工人的需求。現在看來，出現這種結果的可能性較小。

消息公布後，股指週一大漲，週二繼續上揚。標準普爾500指數在關稅宣布時曾大幅下跌，現在已實現今年的正增長。

「它的作用是發出了一個信號，表明確實有了切實的進展，」喬治亞州立大學專門研究供應鏈問題的管理學教授西納·戈拉拉說。「似乎有達成協議的強烈意願和政治推動力。這都是積極的。」

週一，川普表示，如果中國不在90天的窗口期內同意達成貿易協議，關稅將重新上調，而且「大幅提高」，儘管不會達到145%。

「如果你只是想從中國進口商品，我確實認為你至少有足夠的短期確定性開始盡可能多地發貨，」前總統拜登的前經濟顧問、現供職於進步智庫基礎合作的亞歷克斯·雅克斯說。「我不認為這會減少任何長期的不確定性，因為我們仍然不知道川普與中國或其他任何人談判的目的是什麼。」

洛杉磯港執行董事吉恩·塞洛卡說，這筆交易的短期性質可能會限制其效益。他說，企業將拿到它們急需的產品，但它們將不願做出更大的承諾，因為它們知道，關稅稅率可能會再次改變。

與塞洛卡交談過的高管們都「充滿希望，但非常謹慎，」他說。「但不等於有誰會覺得我們已經脫離了困境。」

對於伊利諾州弗農山的教育玩具企業學習資源(Learning Resources) 來說，145%的關稅實際上是禁運。公司首席執行官裡克·沃爾登伯格當時 打趣說 ， 不如把稅率調到 「百分之1000億」。他立即暫停了一些發貨，停止填補空缺職位，並 起訴川普政府 ，稱其越權。

隨著關稅降至30%，沃爾登伯格說，他可能會重啟滯留在中國的部分貨物的運輸。

「我們可能會把貨物先運進來，因為誰知道他們下一步又會幹什麼，」他說。「我想，大概總比我們之前經歷的那些混亂要好一些。」

但沃爾登伯格並沒有解除招聘凍結，也沒有進行自關稅生效以來一直被擱置的其他投資。

「我們緊緊攥住每一分錢，」他說。「我們需要這些錢，因為我有一項新稅要交。」

在調查中，許多公司表示，在看到關稅的最終結果之前，它們將推遲招聘和投資決定。僅僅90天的暫停不太可能讓他們放棄觀望。

美聯儲本身也不能。近幾個月來，官員們警告稱，關稅可能會導致價格上漲和增長放緩。但貿易政策的不斷變化，使得央行很難為利率制定明確的未來路徑。相反，政策制定者基本上是按兵不動，等著看經濟如何反應，然後再做出任何決定。

富國銀行經濟學家薩拉·豪斯表示，日內瓦的協議將強化這種謹慎態度。

「這是一個很好的例子，說明他們為什麼處於觀望狀態，」她說。「這也表明了他們為何不試圖趕在這些關稅政策產生影響之前採取行動，因為這些政策隨時可能在某個週末被收回。」